2月6日，全球化工巨头巴斯夫突然向亚太市场投下一枚深水炸弹：宣布对除中国大陆外的亚太地区TDI产品提价11%。这一纸调价函瞬间点燃资本市场，沧州大化当日股价强势涨停，近一年内第7次触及涨停板。令人玩味的是，巴斯夫海外涨价的同时，国内TDI市场正因沧州大化等企业装置检修导致供应紧张，价格传导窗口已然打开。这家拥有16万吨TDI产能的国企，究竟藏着怎样的爆发力？
01 海外巨头涨价背后的产业变局巴斯夫的调价绝非孤立事件。当前全球TDI产业正经历深度重构，欧洲能源成本高企迫使海外厂商持续减产，而亚太地区作为全球最大消费市场，库存已降至历史低位。此次涨价暴露出两个关键信号：一是海外厂商成本压力长期化，二是供应收缩已成定局。这种背景下，具备完整产业链的中国企业正获得空前定价话语权。
沧州大化的反应堪称教科书级别。公司早在2025年半年报中就披露，其TDI装置与10万吨聚碳酸酯、20万吨双酚A形成闭环生产体系，原料自给率超80%。当海外同行被天然气价格波动折磨得焦头烂额时，沧州大化单吨生产成本较行业平均低出15%-20%。这种成本护城河，在价格上行周期中会直接转化为利润弹簧。
02 16万吨产能遇上供应真空期市场更看重的是当下难得的供需错配。据公司2025年12月业绩说明会透露，国内部分TDI装置因不可抗力及计划检修停产，导致短期供给缺口达月均3万吨。而沧州大化作为国内第四大产能方，其16万吨装置保持高负荷运转，恰逢其时地填补了市场空白。
历史数据证明，TDI价格每上涨1000元/吨，沧州大化年化净利润就能增厚1.2亿元。当前华东地区TDI现货价已突破18000元/吨，较年初上涨8%，若叠加巴斯夫涨价引发的进口替代需求，价格天花板可能进一步打开。要知道，在2024年TDI价格高位时，沧州大化单季度毛利率曾冲到惊人的42%。
03 资金早已嗅到血腥味二级市场的躁动早已暗流涌动。该股近一年累计换手率达368%，12.77%的单日换手率显示交易活跃度远超行业平均水平。2月9日龙虎榜显示，机构席位净买入超7000万元，游资接力迹象明显。这种高弹性特征，在2026年1月29日机构调研后更为凸显——当市场获悉公司20%高硅共聚硅PC通过欧盟认证并实现出口时，股价三日暴涨27%。
但真正的王牌还在后面。国务院国资委控股的背景，让公司在国企改革中具备先天优势。随着“十五五”规划聚焦特种PC研发，其车规级专用PC已成功打入欧洲市场。这种“TDI短期爆发+PC长期成长”的双轮驱动，正是资金敢于反复博弈的关键。
眼下，全球化工产业链的每一次颤动，都在为沧州大化这样的区域龙头创造机会。当巴斯夫们被迫用涨价转移成本时，中国制造正在用完整的工业体系和灵活的产能调配配资官网app，书写新的产业规则。这场TDI涨价潮或许只是开始，更大的风暴还在酝酿。
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